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Como o Forex quotFixquot pode ser Rigged O tamanho colossal do mercado cambial global (forex) anões que de qualquer outro, com um volume de negócios estimado diário de 5,35 trilhões, de acordo com o Bank for International Settlements levantamento trienal de 2013. O comércio especulativo domina comercial Transações no mercado forex. Como a constante flutuação (para usar um oxímoro) das taxas de moeda torna um local ideal para os jogadores institucionais com bolsos profundos, como grandes bancos e fundos de hedge para gerar lucros através de negociação de moeda especulativa. Enquanto o tamanho muito do mercado forex deve excluir a possibilidade de qualquer manipulação ou fixação artificial taxas de câmbio, um escândalo crescente sugere o contrário. A raiz do problema: A correção monetária A correção monetária de fechamento refere-se a taxas de câmbio de referência que são definidas em Londres às 4 p. m. diariamente (ver também Forex Trading: A Beginners Guide). Conhecidas como as taxas de referência da WM / Reuters, elas são determinadas com base em transações de compra e venda realizadas por comerciantes de forex no mercado interbancário durante uma janela de 60 segundos (30 segundos de cada lado das 16 horas). As taxas de referência para 21 As principais moedas são baseadas no nível médio de todos os comércios que passam neste período de um minuto. A importância das taxas de referência da WM / Reuters reside no fato de que elas são usadas para valorizar trilhões de dólares em investimentos mantidos por fundos de pensão e gerentes de dinheiro globalmente, incluindo mais de 3,6 trilhões de fundos de índice. A colusão entre os comerciantes forex para definir essas taxas em níveis artificiais significa que os lucros que eles ganham através de suas ações, em última instância, vem diretamente dos bolsos dos investidores. Conluio de IM e bater o próximo As alegações atuais contra os comerciantes envolvidos no escândalo são focadas em duas áreas principais: A colusão por compartilhamento de informações proprietárias sobre as ordens do cliente pendentes à frente da correção 4 p. m. Este compartilhamento de informações teria sido feito através de grupos de mensagens instantâneas - com nomes cativantes como The Cartel, The Mafia e The Bandits Club - que eram acessíveis apenas a alguns comerciantes sênior dos bancos que são os mais ativos no mercado de forex. O fechamento, que se refere à compra agressiva ou venda de moedas na janela de correção de 60 segundos, usando ordens do cliente estocadas por comerciantes no período anterior às 4 p. m. Essas práticas são análogas à frente de corrida e fechamento de alta nos mercados bolsistas. Que atraem penas rígidas se um participante no mercado é apanhado no ato. Este não é o caso no mercado forex em grande parte não regulado, especialmente o 2-trillion por o mercado de forex do ponto do dia. Compra e venda de moedas para entrega imediata não é considerado um produto de investimento. E, portanto, não está sujeita às regras e regulamentos que regem a maioria dos produtos financeiros. Vamos dizer que um comerciante na filial de Londres de um grande banco recebe uma ordem às 3:45 pm de uma multinacional dos EUA para vender 1 bilhão de euros em troca de dólares na correção de 16:00. A taxa de troca em 3:45 p. m. é EUR 1 USD 1.4000. Como uma ordem desse tamanho poderia muito bem mover o mercado e colocar pressão para baixo sobre o euro. O comerciante pode frente executar este comércio e usar as informações em sua própria vantagem. Por conseguinte, estabelece uma posição negociável considerável de 250 milhões de euros, que vende a uma taxa de câmbio de 1 euro 1.3995. Uma vez que o comerciante tem agora um euro curto, a posição do dólar longo, é do seu interesse para garantir que o euro se move para baixo, de modo que ele pode fechar sua posição curta a um preço mais barato e bolso a diferença. Ele, portanto, espalha a palavra entre outros comerciantes que ele tem uma grande ordem de cliente para vender euros, a implicação é que ele vai tentar forçar o euro mais baixo. Aos 30 segundos às quatro horas da manhã, o comerciante e os seus homólogos de outros bancos - que presumivelmente também armazenaram as suas ordens de venda de clientes do euro - desencadearam uma onda de venda no euro, o que resultou numa taxa de referência de 1 1,3975 EUR. O comerciante fecha sua posição negociando comprando para trás euros em 1.3975, compensando um fresco 500.000 no processo. Não é ruim para alguns minutos de trabalho A multinacional dos EUA que tinha colocado na ordem inicial perde por obter um preço mais baixo para os seus euros do que teria se não houvesse nenhuma colusão. Vamos dizer, por razões de argumento, que a correção - se estabelecida de forma justa e não artificial - teria sido de um nível de EUR 1 USD1.3990. Como cada movimento de um pip se traduz em 100.000 para uma ordem desse tamanho, esse movimento adverso de 15 pip no euro (isto é, 1,3975, em vez de 1,3990), acabou custando 1,5 milhões de dólares para a empresa norte-americana. Por estranho que pareça, a corrida dianteira demonstrada neste exemplo não é ilegal nos mercados forex. A razão para esta permissividade é baseada no tamanho dos mercados de forex, a saber, que é tão grande que é quase impossível para um comerciante ou grupo de comerciantes para mover as taxas de câmbio em uma direção desejada. Mas o que as autoridades franzem a vista é o conluio ea óbvia manipulação de preços. Se o comerciante não recorrer a uma colusão, corre alguns riscos ao iniciar a sua posição de 250 milhões de euros a curto prazo, especificamente a probabilidade de o euro aumentar nos 15 minutos que faltam antes da fixação das 16 horas, ou ser fixado num valor significativamente mais elevado nível. O primeiro poderia ocorrer se houvesse um desenvolvimento material que empurrasse o euro mais alto (por exemplo, um relatório mostrando melhoria dramática na economia grega ou um crescimento melhor do que o esperado na Europa), este último ocorreria se os comerciantes tivessem ordens dos clientes para comprar Euros que são coletivamente muito maior do que os comerciantes 1-bilhão ordem do cliente para vender euros. Esses riscos são mitigados em grande medida pelos comerciantes que compartilham informações antes da correção e conspirando para agir de forma predeterminada para impulsionar as taxas de câmbio em uma direção ou para um nível específico, em vez de deixar que as forças normais de oferta e demanda determinem essas taxas . O escândalo de forex, que vem apenas alguns anos após a enorme desgraça de fixação da Libor, levou à maior preocupação de que as autoridades reguladoras tenham sido adormecidas no interruptor novamente. O escândalo de fixação de Libor foi descoberto depois que alguns jornalistas detectaram semelhanças incomuns nas taxas fornecidas pelos bancos durante a crise financeira de 2008. A questão da taxa de referência do forex entrou em destaque em junho de 2013, depois que a Bloomberg News informou surtos de preços suspeitos em torno da correção das 4 da madrugada. Os jornalistas da Bloomberg analisaram os dados ao longo de um período de dois anos e descobriram que no último dia de negociação do mês, um aumento súbito (de pelo menos 0,2) ocorreu antes das quatro da tarde com freqüência de 31, seguido de uma rápida reversão. Enquanto este fenômeno foi observado para 14 pares de moedas, a anomalia ocorreu cerca de metade do tempo para os pares de moedas mais comuns como o euro-dólar. Observe que as taxas de câmbio de fim de mês têm significância adicional porque constituem a base para determinar os valores dos ativos líquidos de fim de mês para os fundos e outros ativos financeiros. A ironia do escândalo cambial é que os funcionários do Banco de Inglaterra estavam cientes de preocupações sobre a manipulação da taxa de câmbio já em 2006. Anos mais tarde, em 2012, funcionários do Banco de Inglaterra disseram ter dito aos comerciantes de moeda que o compartilhamento de informações sobre ordens de clientes pendentes não era impróprio porque Ajudaria a reduzir a volatilidade do mercado. Pelo menos uma dúzia de reguladores - incluindo a U. K.s Financial Conduct Authority, a União Europeia. O Departamento de Justiça dos EUA ea Comissão Suíça de Concorrência - estão a investigar estas alegações de conluio de comerciantes forex e manipulação de taxas. Mais de 20 comerciantes, alguns dos quais empregados pelos maiores bancos envolvidos em divisas como o Deutsche Bank (NYSE: DB), o Citigroup (NYSE: C) e o Barclays, foram suspensos ou demitidos como resultado de inquéritos internos. Com o Banco da Inglaterra arrastado para um segundo escândalo de manipulação de taxa, a questão é vista como um teste severo do Banco de Inglaterra Mark Mark Carneys liderança. Carney assumiu o comando do BOE em julho de 2013, depois de conquistar aplausos em todo o mundo por sua direção hábil da economia canadense como governador do Banco do Canadá de 2008 a meados de 2013. O escândalo de manipulação de taxa destaca o fato de que, apesar de seu tamanho e importância, o mercado de câmbio continua a ser o menos regulamentado e mais opaco de todos os mercados financeiros. Como o escândalo Libor, também questiona a sabedoria de permitir que as taxas que influenciam o valor de trilhões de dólares de ativos e investimentos sejam definidas por um acolhedor círculo de alguns indivíduos. Soluções potenciais, como a proposta da Alemanha de que a negociação de forex sejam transferidas para bolsas regulamentadas vêm com seu próprio conjunto de desafios. Embora nenhum dos comerciantes ou seus empregadores tenha sido acusado de transgressão no escândalo cambial até agora, penas rígidas podem estar na loja para os piores criminosos. Enquanto os balanços dos maiores players de forex no mercado interbancário serão capazes de absorver facilmente essas multas, os danos infligidos por esses escândalos à confiança dos investidores em mercados justos e transparentes podem ser mais duradouros. Um fiduciário é uma pessoa que age em nome de outra pessoa, ou pessoas para gerir activos. A desmonetização é o ato de despojar uma unidade monetária de seu status de moeda legal e é necessária sempre que há um. Um ativo ou item que é comprado com a esperança de que ele irá gerar renda ou apreciar no futuro. Em uma economia. A prática antiética pelas quais as instituições financeiras tornam extremamente difícil ou impossível para os moradores de um bairro pobre. Uma estatística pesquisada, registrada e relatada pelo Escritório de Estatísticas do Trabalho dos EUA pretende representar o número total. Restamento O que é um Restatement Uma reformulação é a revisão e publicação de uma ou mais das demonstrações financeiras anteriores de uma empresa é necessário quando é determinado Uma declaração anterior contém uma inexactidão material. A necessidade de reformular os números financeiros pode resultar de erros contábeis. Descumprimento de princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), fraude, deturpação ou erro administrativo simples. Uma correção monetária negativa muitas vezes abala a confiança dos investidores e faz com que o preço das ações caia. BREAKING DOWN Restatement Se um problema ou erro é encontrado que afeta parte do documento, ou o documento como um todo, uma reformulação é muitas vezes necessária. Além disso, se certas informações importantes relativas à declaração original forem recebidas após a primeira declaração ser liberada, uma correção monetária pode ser emitida para ajustar as demonstrações financeiras com base nas novas descobertas. Descobrindo erros Os erros podem ser descobertos internamente através de processos de auditoria interna regulares. Por exemplo, a Hertz Global Holdings Inc. emitiu reajustes em 2015 para vários anos fiscais anteriores, depois de terem sido detectadas declarações equivocadas nas demonstrações financeiras de 2011 até 2013. Os erros também podem ser descobertos por terceiros durante os exames padrão das práticas empresariais de uma empresa e padrões de relatórios. Um exemplo inclui erros descobertos durante uma Securities and Exchange Commission (SEC) auditoria de negócios financeiros de uma empresa. Mudanças que Exigem uma Reapresentação Para que uma reformulação seja requerida, o erro deve ser considerado material para a declaração ou declarações em questão. Um erro é considerado material se a informação incorreta levaria aqueles que recebem as declarações a chegar a conclusões imprecisas como parte de uma análise padrão. Por exemplo, se os ganhos de uma empresa foram sobre-relatados, isso pode causar os investidores a acreditar que a empresa está em uma posição financeira mais forte do que é realmente o caso. Com base nas informações imprecisas, os investidores podem realizar ações, em relação aos investimentos feitos anteriormente, que de outra forma não teriam sido efetuados. Alterações em certas estimativas financeiras não são necessárias, uma vez que estas são baseadas em eventos antecipados e não aqueles que já ocorreram. Essas alterações somente devem ser relatadas na próxima demonstração financeira após a mudança ser feita e não aplicadas retroativamente. Reposição Requisitos de arquivamento Quando uma empresa de capital aberto determina que precisa alterar suas demonstrações financeiras. Ele deve arquivar o formulário SEC 8-K dentro de quatro dias para notificar os investidores de não-dependência em demonstrações financeiras emitidas anteriormente. Ele também precisa apresentar formulários 10-Q alterados para os trimestres afetados e 10-Ks, possivelmente alterados dependendo de quantos períodos contábeis são afetados pelos dados errôneos. Um fiduciário é uma pessoa que age em nome de outra pessoa, ou pessoas para gerir activos. A desmonetização é o ato de despojar uma unidade monetária de seu status de moeda legal e é necessária sempre que há um. Um ativo ou item que é comprado com a esperança de que ele irá gerar renda ou apreciar no futuro. Em uma economia. A prática antiética pelas quais as instituições financeiras tornam extremamente difícil ou impossível para os moradores de um bairro pobre. Uma estatística pesquisada, registrada e relatada pelo Escritório de Estatísticas do Trabalho dos EUA pretende representar o número total. Restamento O que é um Restatement Uma reformulação é a revisão e publicação de uma ou mais das demonstrações financeiras anteriores de uma empresa é necessário quando é determinado Uma declaração anterior contém uma inexactidão material. A necessidade de reformular os números financeiros pode resultar de erros contábeis. Descumprimento de princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), fraude, deturpação ou erro administrativo simples. Uma correção monetária negativa muitas vezes abala a confiança dos investidores e faz com que o preço das ações caia. BREAKING DOWN Restatement Se um problema ou erro é encontrado que afeta parte do documento, ou o documento como um todo, uma reformulação é muitas vezes necessária. Além disso, se certas informações importantes relativas à declaração original forem recebidas após a primeira declaração ser liberada, uma correção monetária pode ser emitida para ajustar as demonstrações financeiras com base nas novas descobertas. Descobrindo erros Os erros podem ser descobertos internamente através de processos de auditoria interna regulares. Por exemplo, a Hertz Global Holdings Inc. emitiu reajustes em 2015 para vários anos fiscais anteriores, depois de terem sido detectadas declarações equivocadas nas demonstrações financeiras de 2011 até 2013. Os erros também podem ser descobertos por terceiros durante os exames padrão das práticas empresariais de uma empresa e padrões de relatórios. Um exemplo inclui erros descobertos durante uma Securities and Exchange Commission (SEC) auditoria de negócios financeiros de uma empresa. Mudanças que Exigem uma Reapresentação Para que uma reformulação seja requerida, o erro deve ser considerado material para a declaração ou declarações em questão. Um erro é considerado material se a informação incorreta levaria aqueles que recebem as declarações a chegar a conclusões imprecisas como parte de uma análise padrão. Por exemplo, se os ganhos de uma empresa foram sobre-relatados, isso pode causar os investidores a acreditar que a empresa está em uma posição financeira mais forte do que é realmente o caso. Com base nas informações imprecisas, os investidores podem realizar ações, em relação aos investimentos feitos anteriormente, que de outra forma não teriam sido efetuados. Alterações em certas estimativas financeiras não são necessárias, uma vez que estas são baseadas em eventos antecipados e não aqueles que já ocorreram. Essas alterações somente devem ser relatadas na próxima demonstração financeira após a mudança ser feita e não aplicadas retroativamente. Reposição Requisitos de arquivamento Quando uma empresa de capital aberto determina que precisa alterar suas demonstrações financeiras. Ele deve arquivar o formulário SEC 8-K dentro de quatro dias para notificar os investidores de não-dependência em demonstrações financeiras emitidas anteriormente. Ele também precisa apresentar formulários 10-Q alterados para os trimestres afetados e 10-Ks, possivelmente alterados dependendo de quantos períodos contábeis são afetados pelos dados errôneos. Um fiduciário é uma pessoa que age em nome de outra pessoa, ou pessoas para gerir activos. A desmonetização é o ato de despojar uma unidade monetária de seu status de moeda legal e é necessária sempre que há um. Um ativo ou item que é comprado com a esperança de que ele irá gerar renda ou apreciar no futuro. Em uma economia. A prática antiética pelas quais as instituições financeiras tornam extremamente difícil ou impossível para os moradores de um bairro pobre. Uma estatística pesquisada, registrada e relatada pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA, destinada a representar o número total.